政策調整期如何把握新三板投資機會?
作者:admin   發布時間: 2016-10-12 16:58:54TOP  瀏覽次數:1063   

8月底以來,國務院出臺了多條關于新三板的政策,這在歷史上是非常罕見的。除了國務院,其他部委也出現了很多跟新三板相關的政策。目前新三板處在政策的調整期,如何把握投資機會?安信證券諸海濱新三板研究團隊認為,還是要從估值入手,市場存在大批被低估的公司,這些公司有三條投資線索。

新三板相關政策頻出

  8月以來,出現了多條國務院關于新三板的政策,這在歷史上是非常罕見的。8月8日,國務院發布《關于十三五國家創新科技規劃的通知》,特別提到強化新三板市場的融資、并購和交易功能;8月22日,國務院發布《降低實體企業成本工作方案》,特別強調要強化新三板股權融資功能,為新三板發展創造條件;9月1日,國務院總理召開常務工作會議時首次提出完善新三板的交易機制;9月18日,《關于印發全國科技創新中心的建設方案》提出支持新三板,大力推動優先股、私募債等創新產品;9月20日,提出改善市場流動性等多條和三板相關的政策。

  除了國務院,其他部委也出現了很多跟新三板相關的政策。9月2日對新三板優化私募基金登記備案提出一些要求;9月5日提出六類金融機構的差異化信息披露要求。9月8日提出創新層董秘需要資格證書持證上崗。9月9日提出了對貧困地區IPO和新三板掛牌提供綠色通道。

  很多投資人現在比較迷茫。過去一些經驗讓大家誤認為政策出臺往往是利好出盡。因為當時創新層出臺后,市場不但沒漲反而下跌了;但也有一些投資人認為出現這么多政策后,市場一定會變得更好。因此,市場觀點形成很大分歧。那么,市場究竟應如何投資呢?

三條線索布局新三板投資組合

  安信證券諸海濱新三板研究團隊認為,首先,目前低于20倍市盈率的公司已經有1300家,占整個公司的比重已達15%。其次,從中報看,凈利潤增速高于50%的企業總數達到了37%。再次,目前已做市的企業,股價距離他最高點跌幅超過50%的公司占比已經超過20%。從這些數據看,諸海濱新三板研究團隊認為市場存在大批被低估的公司。對于這些公司,我們提出三條線索。

  第一、關注定增及做市破發概念。2015-2016年累計破發的公司有534家,定增了虧損超過50%的已接近80家。這些公司中絕對有被錯殺的公司。大家可以結合半年報的情況去挑選。

  第二、要根據半年報來選擇,主要選擇業績持續增長和估值合理的公司。新三板需要成長,但不是大起大落的成長,需要滿足2014、2015到2016年穩步成長的條件;同時從估值的角度來看是20倍市盈率或更低的。這批公司數量也不少。

  第三、可以關注一下私募做市的偏好公司。私募做市群體和公募做市群體,在投資者的風險偏好上有很大差異。目前新三板的券商類做市商,不分行業,而主要是看市盈率標準,關注12-15倍市盈率的公司。但很多私募基金,因為是橫跨A股市場和新三板市場的群體,他們在投資新三板時,可能更關注跟滬深交易所的聯動,更關注在主板表現比較好的行業和公司,特別是一些子領域里的龍頭公司。它們未來可能產生并購價值或轉板IPO的價值。


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